据金融网站Zerohedge报道，谁都知道，中国面临一个特别棘手的问题——债务。在中国处理地方政府债务问题上也很混乱。为了规避官方对借债设定的限制，地方政府堆积了庞大的表外债务。由于这些地方债的利率高于传统的市政债券利率，因此地方政府的债务发行变得举步维艰。

    为帮助地方政府减债，中央政府启动了债务置换项目，该项目允许地方政府将高利率地方政府融资平台（LGFV）债务置换为新发行的低利率地方政府发行债券（LGB）。

 事实上，地方政府债券（LGB）的收益接近一般性政府债券的收益，这就意味着地方政府能够节省将近300到400个基准点。但有一个问题，即银行并不是那么热衷于把高收益资产置换为低收益资产。

 中国人民银行的解决办法是推出的债务置换方案，新债券可被置换为现金，从而为实体经济再次提供贷款。这里的问题是，就将“去杠杆化”的努力转化成了一个“再杠杆化”项目。在该项目启动后不久，中国人民银行否定了此前的全盘努力，开始放松对政府融资平台债务（LGVF）的限制。